柚子猫糖心

因此，海底捞长期的天花板似乎已经非常清晰了。但巴菲特的确说过，他买的很多公司都是在行业极其激烈的公司，他下注这样的公司完全是因为优秀的管理层。管理层能力本身就是一条护城河。而海底捞除了人才体系护城河以外，发明这一天才体系的管理层，是否同样是海底捞的护城河呢？

在此，我呼吁中国互联网公司出海，微信只用在全球华人市场，太可惜了，我们的APP应该出海，我们的生态发展也会更快一些。当华为在中国还很小的时候，就出海了，做到了海外第一，在海外的市场远远超过中国。中国互联网公司决心不够，其实在国内做的好，在海外也一定能做好。

2018年初展望时我们认为2017年极低市场波动率不是常态，2018年波动率中枢会显著上移，全年来看，沪深300年化波动率回升到22%，显著高于2017年9%年化波动率。各个资产波动率中枢的上移给各个类型策略带来了显著的影响，2018年CTA策略显著受益于商品波动率中枢的回升，股票市场波动率变化带来价量因子阿尔法的回归，叠加基差贴水收敛，市场中性策略重回大家的视野。两年多的低潮期使得量化对冲策略受到极大的挑战，“微光”正现，量化对冲策略正在逐步走出低谷。

2我们的差距在哪里？相比南方五市，我们的差距之大显而易见。有的同志讲，看了之后，不仅具有强烈的危机感，而且产生了莫名的恐惧感，危机感源于今天的差距，恐惧感来自五年、十年、十几年后的差距。主要差距是：（一）发展水平上的差距一是产业竞争力不强。我市传统制造业占比高，且大部分处在产业链、价值链的低端，而南方五市生物医药、电子信息等新兴产业已成为拉动经济增长的骨干产业，其中苏州战略性新兴产业占比达到50.8%，而我市仅为15%，高新技术产业产值占比南通达到50.1%，而我市仅为44.9%，并且他们的传统产业也已走向高端，像宁波已经全部进行了智能化改造，而我市传统产业智能化改造非常迟缓、力度不够、效果不明显。产业发展水平我们与他们已处于不同的时代。

外资加速进场值得注意的是，A股震荡同时，外资态度积极。除了北向资金外，据券商中国，景顺资产（Invesco）将允许亚洲主力基金all in A股。在一份报告中，景顺资产表示，将允许其东亚（日本除外）的CIO将其聚焦中国股票基金全部投资于中国的A股。

折戟IPO的公司背后也不乏国字号背景的投资机构，如北京市国资委旗下的北京建工环境修复，国管中心就持有其5.26%的股权。此外，红杉资本还通过红杉聚业、红杉盛业分别持有该公司9.36%、6.43%的股权。此外，也有部分上市公司的参股企业IPO遭否。如卓翼科技投资的北京朝歌数码科技股份有限公司、厦门钨业投资的赣州腾远钴业新材料股份有限公司等。值得一提的是，厦门钨业对腾远钴业既是客户又是供应商，这也成为审核的重点之一。