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但值得关注的是，企业本期营收暴涨91.76%，经营活动现金流量净额却为负数，同比下降18.19%，企业总资产中近一半都为应收账款。营收实现3.76亿元，业绩翻番，其中关联交易就贡献了1.25亿元，关联交易价格公允性存疑。业绩怪象：营收暴增91.76% 经营活动现金流量净额却为负
红黄蓝教育的首席财务官魏萍也在三季度报告中补充，第三季度“入学率低于预期，定价策略保守，影响了我们的收入增长，教师和员工薪酬增加带来的成本和支出增加，也影响了我们的利润率。”整体看2018年1-9月业绩情况，红黄蓝2018年前九个月普通股东净亏损为230万美元，毛利率为15.9%，去年同期毛利率为21.7%。
红黄蓝在公司拟发布的2018年第三季度报告中再次表示，“我们会积极与负责规管幼儿园的政府机构合作，评估意见对我们目前幼儿园运作的影响，并在有需要时作出调整。”红黄蓝第三季度毛利率减少至3.5%红黄蓝三季度报告显示，公司2018年第三季度净亏损430万美元，2017年第三季度RYB普通股股东净收益160万美元。2018年第三季度的净收入3530万美元，比2017年同期的3740万美元下降了5.7%。
从券商五大业务角度来看，经纪业务仍是券商收入的“主动脉”。以券业榜首中信证券为例，2018年全年，372亿元的营业收入中，经纪业务收入实现98.94亿元，占比达26.58%，成为五大业务中占比最多的业务。其次是自营业务，营收为91.61亿元，占比为24.61%。其他业务、资管业务和投行业务收入则相对较少。
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图表42 A股估值变化资料来源：瑞达期货，Wind自去年年中中央政治局会议后，国内政策重心发生转向，无风险收益率迎来下行周期，但中米贸易摩擦、海外市场四季度持续大幅下行、实体经济融资成本并未出现明显改善，使得A股风险偏好（风险溢价）持续降低，赚钱效应极低。因此在固收类资产收益下降后并未令权益类资产获得明显追捧，A股风险溢价升至14年牛市前的低点，而这一点与2015年牛市前的持续筑底走势有所相似，风险偏好持续低迷，不过随着无风险收益率快速下探，牛市亦随之而来
