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为了避免上次那样的异常波动再次发生，或者说，为了避免市场异常波动对中小投资者造成较大的伤害，在科创板正式落地之前，笔者认为，监管层最应该做的是不断地进行投资者教育，尤其是要进行投资者风险教育。首先，从交易规则来看，企业上市科创板前五天没有涨跌幅限制，后期涨跌幅为20%，即主板涨跌幅的2倍。监管层以及交易所应该加大对这方面的宣传和教育。毫无疑问，部分证券公司或者金融掮客，肯定会大肆宣传科创板的收益，假设您在上市前5天内买到一个好股票，收益率将高到您怀疑人生；假设后期您在跌停价格买入，当天涨停的话，直接收益就是40%……等等之类。就是这类信息，会导致无专业金融知识的投资者蜂拥而入，去寻找那一天40%的收益。但他们不会和你宣传，如果您以涨停价格买入，当天跌停，一天就会实现资产腰斩的亏损，还要为第二天再做20%的计提损失，很可能一买一卖，您的资产损失就超过了60%。监管层大力做好投资者风险教育，有助于为亢奋的市场情绪降温，减弱科创板的纯投机炒作力度。

“近期出现问题的网贷平台绝大多数都不是合规平台，要不就是实力较弱的平台。在严监管的要求下，这些平台主动退出说明行业已经进入良币驱逐劣币阶段。”一家P2P网贷平台负责人告诉记者。2016年8月，监管部门制定了《网络借贷信息中介机构业务活动管理暂行办法》，明确了对P2P网贷业务的监管细则，随后又发布了资金存管、信息披露、备案登记等相关指引。2016年10月，国务院办公厅印发的互联网金融风险专项整治工作实施方案，将P2P网贷作为其中的整治重点。

需求与竞争除了传统的站点布局，越来越多的联合办公企业开始寻找新场所嫁接。商场、酒店甚至长租公寓都被纳入合作方，联合办公签约进驻，打造新型办公商业综合体。五花八门的尝试，某种程度上，反映出联合办公寻找业务增长点的迫切性。效果却不好说。联合办公对地点的要求极高，放到楼层里最好是和商场直接连接，但这样的空间并不是每个公司都能拿到。许多合作方的目的在于以联合空间引流，然而后者的引流能力其实相当有限。“联合办公并不是解决空置率的手段，原来的商场或者写字楼干不动了，是因为本身就缺少流量，难道变成联合办公就有了吗？”安迪反问。“可能是探索，但客观来讲不是答案。”

一季度、油脂波动不大，维持低位震荡，主要因为基本面多空因素接踵而至，首先节前备货不及预期，导致节后下游接货能力较强，接着南美天气不佳、北美大豆播种面积低于预期，无奈马棕油库存较高，虽然政府将1-3月关税降至0以便去库存，但是3月初主要进口国印度上调进口税至10年高位，加之USDA3月报告上调美豆和美豆油库存，令油脂承压，油厂主要挺粕为主，受棕榈油高库存压制，走势较其他油偏弱。

图4：全球植物油库销比提升（百万吨）资料来源：USDA 长江期货研究部图5：全球三大油脂库存（千吨）资料来源：USDA 长江期货研究部（二）国内油脂供需分析与全球市场不同，我国2013/2014年度起国内植物油开始持续去库存，根据USDA数据，2018/19年度我国植物油总供应量达4145万吨，较上年的4042万吨增加103万吨，增幅2.55%，而需求端受人口增长继续稳定增长，2018/19年国内植物油需求3816万吨，较上年3697万吨增加119万吨，增速3.22%，需求增幅远超供应增幅，我国植物油库存降至271万吨，较上年降16万吨，库销比7.09%，连续五年下滑。

分品种来看，棕榈油主产国产量全面恢复，产地棕榈油价格下移继续改善下半年进口利润，国内供应增加而需求刚需，限制棕榈油库存下滑，国内商业库存有望高于往年水平。豆粕需求增速仍高于豆油，在全球大豆供应充裕情况下，三季度豆油库存维持高位，但贸易战拉锯，后期豆油的供应受政策影响较大，市场担心四季度大豆供应紧缺，随着油脂消费旺季来临，届时豆油基本面将有所好转。国内临储菜油库存剩余20万吨，在当前菜油库存处于相对高位，而需求被挤占情况下，去库存仍需时间。但随着国内菜油供应压力释放，远期供应将主要靠进口利润窗口来决定采购，一旦主产国天气变化、进口贸易或到港节奏出现问题，在国内菜籽减产、国储无菜油拍卖的情况下，国内菜油极易出现供应偏紧隐患，也提升了远期做多预期。